Se pronostica una desaceleraci\u00f3n inflacionaria y nuevas pautas para la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Las proyecciones relevadas en abril por FocusEconomics entre consultoras, bancos y analistas financieros internacionales mostraron un panorama renovado para la econom\u00eda argentina, a partir del nuevo r\u00e9gimen cambiario implementado por el Gobierno nacional. El informe reflej\u00f3 un escenario de apreciaci\u00f3n moderada del peso, menores restricciones a las importaciones y una evoluci\u00f3n positiva de las expectativas de crecimiento econ\u00f3mico. El eje central del an\u00e1lisis estuvo puesto en la flotaci\u00f3n administrada del tipo de cambio oficial, tras la eliminaci\u00f3n del esquema de \u201ccrawling peg\u201d al 1% mensual.<\/p>\n
Desde mediados de abril, el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) habilit\u00f3 un sistema de bandas que permite al tipo de cambio moverse entre los $1.000 y $1.400 por d\u00f3lar, una modificaci\u00f3n que supuso el abandono del deslizamiento administrado de la divisa. En ese marco, el tipo de cambio oficial se ubic\u00f3 en $1.075,5 por d\u00f3lar el 11 de abril, mientras que en el mercado paralelo cotiz\u00f3 a $1.375, con una brecha de m\u00e1s del 27%.<\/p>\n
Las previsiones del consenso de FocusEconomics indicaron que el d\u00f3lar oficial podr\u00eda cerrar 2025 en $1.306,4, con una depreciaci\u00f3n acumulada del 21,3% respecto de diciembre del a\u00f1o anterior. A la vez, se estim\u00f3 que el tipo de cambio paralelo seguir\u00e1 fluctuando con amplitud, aunque sin una ruptura brusca del equilibrio macroecon\u00f3mico. Esta estabilidad prevista obedecer\u00eda, en parte, al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por un pr\u00e9stamo de USD 20.000 millones, de los cuales USD 12.000 millones ya fueron transferidos a las arcas del BCRA para reforzar las reservas internacionales.<\/p>\n
Inflaci\u00f3n y pol\u00edtica monetaria
\nSeg\u00fan el documento, la inflaci\u00f3n en marzo alcanz\u00f3 el 55,9% interanual, una ca\u00edda respecto al 66,9% de febrero, y el nivel m\u00e1s bajo desde marzo de 2022. No obstante, la suba mensual de precios fue de 3,73%, superior al 2,40% de febrero. En t\u00e9rminos anuales, la inflaci\u00f3n promedio proyectada para 2025 se ubic\u00f3 en 42,9%, con una tendencia descendente tambi\u00e9n para 2026, cuando los precios avanzar\u00edan un 25,5% en promedio. Las expectativas de inflaci\u00f3n incorporaron los efectos potenciales de una mayor depreciaci\u00f3n del peso, producto de la flexibilizaci\u00f3n cambiaria, aunque los analistas destacaron que la pol\u00edtica de ajuste fiscal, la desregulaci\u00f3n de precios y la apertura comercial podr\u00edan contrarrestar ese impacto.<\/p>\n
En el terreno monetario, el BCRA redujo en enero su tasa de referencia del 32% al 29%, acumulando una baja de 104 puntos porcentuales desde finales de 2023. Esta tendencia bajista respondi\u00f3 al descenso de la inflaci\u00f3n y a la implementaci\u00f3n de una pol\u00edtica fiscal contractiva. El informe indic\u00f3 que la tasa podr\u00eda seguir bajando durante 2025, y cerrar el a\u00f1o en 26,8%, en tanto que para fines de 2026 se proyect\u00f3 un nivel de 18,44%<\/p>\n
Actividad econ\u00f3mica e inversi\u00f3n<\/p>\n
El crecimiento econ\u00f3mico de Argentina para 2025 fue proyectado en 4,8%, m\u00e1s del doble del promedio estimado para Latinoam\u00e9rica (2,1%). El pron\u00f3stico mejor\u00f3 0,2 puntos porcentuales respecto al mes anterior y se sostuvo en un escenario de menores restricciones cambiarias, desaceleraci\u00f3n inflacionaria, impulso a la inversi\u00f3n privada y aumento de las exportaciones. La previsi\u00f3n para 2026 tambi\u00e9n fue positiva, con una expansi\u00f3n del 3,5%.<\/p>\n
En el cuarto trimestre de 2024, el Producto Bruto Interno (PBI) creci\u00f3 1,4% respecto al trimestre anterior, cuando se hab\u00eda registrado un alza de 4,3%. La desaceleraci\u00f3n era esperada tras el fuerte rebote de la tercera parte del a\u00f1o. En la comparaci\u00f3n interanual, el crecimiento fue del 2,1%, el mejor desde el tercer trimestre de 2022.<\/p>\n
El informe subray\u00f3 el avance de la inversi\u00f3n fija bruta, que en el cuarto trimestre creci\u00f3 11,3%, superior al 10,3% del trimestre anterior. Por su parte, el consumo privado tambi\u00e9n se expandi\u00f3, con un alza del 3,2% trimestral. El consumo p\u00fablico, en cambio, mostr\u00f3 una desaceleraci\u00f3n, con un incremento del 0,8%, menor al 1,7% del tercer trimestre.<\/p>\n
Entre los factores externos, se destac\u00f3 la mejora de las exportaciones de bienes y servicios, que crecieron 7,7% en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, frente al 3,5% del trimestre anterior. Las importaciones tambi\u00e9n crecieron, con un aumento del 12,9% intertrimestral, en parte por la flexibilizaci\u00f3n de las trabas administrativas y la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real.<\/p>\n
Para todo 2025, FocusEconomics proyect\u00f3 una suba de las exportaciones del 3,5%, mientras que las importaciones crecer\u00edan 16,9%, reflejando la mayor apertura comercial. Como resultado, se estim\u00f3 un super\u00e1vit comercial de USD 11.400 millones, con una leve baja para 2026, cuando el super\u00e1vit proyectado ser\u00eda de USD 10.300 millones.<\/p>\n
Producci\u00f3n industrial, empleo y comercio exterior<\/p>\n
La producci\u00f3n industrial creci\u00f3 5,6% interanual en febrero, luego de haber avanzado 7,6% en enero. Fue el tercer mes consecutivo de crecimiento. Las ramas que impulsaron el \u00edndice fueron maquinaria y equipos, alimentos y bebidas, y veh\u00edculos. El promedio anual todav\u00eda se manten\u00eda en terreno negativo, con una ca\u00edda del 7,0%, aunque mejor que el -8,0% registrado en enero. Para el a\u00f1o completo, los analistas estimaron un crecimiento de la industria del 6,4%, y del 3,7% en 2026.<\/p>\n
En materia de empleo, el desempleo se ubic\u00f3 en 7,1% en 2024 y alcanzar\u00eda el 7,2% en 2025. El informe indic\u00f3 que podr\u00eda bajar a 6,9% en 2026, en l\u00ednea con una recuperaci\u00f3n gradual de la econom\u00eda.<\/p>\n
En el frente externo, las exportaciones de febrero crecieron 10,1% interanual, impulsadas por productos manufacturados, agroindustriales y energ\u00eda. Las importaciones subieron 42,3% respecto al mismo mes del a\u00f1o anterior, el mayor salto desde julio de 2022. El super\u00e1vit comercial mensual fue de USD 200 millones, mismo valor que en enero, pero muy inferior al saldo de USD 1.400 millones de febrero de 2024. A nivel acumulado, el super\u00e1vit de los \u00faltimos doce meses fue de USD 17.100 millones, por debajo de los USD 18.300 millones registrados en enero.<\/p>\n
Pron\u00f3sticos y distribuci\u00f3n de expectativas
\nEl consenso entre los analistas relevados por FocusEconomics mostr\u00f3 una dispersi\u00f3n moderada en las proyecciones de crecimiento del PIB para 2025. Las estimaciones individuales oscilaron entre un m\u00ednimo de 3,4% y un m\u00e1ximo de 6,0%, con una mediana de 4,9%. Entre las entidades consultadas se destacaron BBVA Research, JPMorgan, Goldman Sachs, Credicorp Capital, Moody\u2019s, Oxford Economics y Fitch Ratings, entre otras.<\/p>\n
En cuanto a las expectativas de inflaci\u00f3n, la mediana de las proyecciones fue de 40,8%, con un rango que fue desde el 30% hasta un m\u00e1ximo de 82,7%. Las estimaciones para la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria variaron entre 20% y 40%, con una mediana de 29,1% para diciembre de este a\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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