Un informe de Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea diagn\u00f3stico e indic\u00f3 que, aunque las compras de d\u00f3lares por parte del Banco Central son muy relevantes, no alcanzan a darle ox\u00edgeno a la actividad en el inicio de 2026<\/p>\n
El Gobierno empez\u00f3 2026 con un objetivo claro: recomponer las reservas del Banco Central (Bcra). La entidad ya compr\u00f3 m\u00e1s de US$2000 millones en el mercado e inyect\u00f3 pesos a la econom\u00eda. Sin embargo, para evitar que esos pesos generen inflaci\u00f3n, el Tesoro se ocupa de absorber los excedentes en sus licitaciones de deuda.<\/p>\n
Los analistas explican que esa estrategia coordinada deja condiciones de liquidez \u201ctirantes\u201d, que hacen subir las tasas en pesos para intentar retomar el sendero de baja de la inflaci\u00f3n con acumulaci\u00f3n de reservas. A cambio, el Gobierno sacrifica el nivel de actividad, que se ve afectado por los crecientes costos financieros.<\/p>\n
\u201cEn este arranque de 2026 parecer\u00eda que la administraci\u00f3n Milei busca un equilibrio entre la velocidad de desinflaci\u00f3n y el ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas, quedando el dinamismo de la actividad m\u00e1s relegado y dependiendo del impulso que puedan obtener de las reformas y la Inocencia Fiscal entendida como un segundo blanqueo\u201d, puntualizaron los analistas de Outlier.<\/p>\n
Un informe de Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea coincidi\u00f3 en el diagn\u00f3stico e indic\u00f3 que, aunque las compras de d\u00f3lares por parte del Bcra son muy relevantes, no alcanzan a darle ox\u00edgeno a la actividad en el inicio de 2026.<\/p>\n
\u201cEl PIB en diciembre habr\u00eda descendido 0,2% interanual, de acuerdo el IGA del Estudio Ferreres, un promedio de todos los sectores debajo del cual se observa cada vez mayor divergencia, con Intermediaci\u00f3n Financiera increment\u00e1ndose un 9% e Industria cayendo un 5,7%\u201d, destac\u00f3 el trabajo.<\/p>\n
Adem\u00e1s, Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea consider\u00f3 que el Gobierno est\u00e1 recurriendo nuevamente a un ancla cambiaria -entre las bandas de flotaci\u00f3n- pero con mayor nivel de imprevisibilidad, ya que cualquier desajuste puede llevar al d\u00f3lar al valor m\u00e1ximo permitido por el esquema.<\/p>\n
\u201cEl mix de pol\u00edtica \u2014ancla cambiaria, tasas altas y disciplina fiscal\u2014 sostiene la narrativa de desinflaci\u00f3n, pero al costo de una actividad estancada que encienden se\u00f1ales de alerta en el frente real\u2033, concordaron los analistas de LCG, que se mostraron esc\u00e9pticos sobre los posibles logros de la reforma laboral mientras la actividad no recupere terreno.<\/p>\n
Entre las secuelas nocivas que del estancamiento en el nivel de actividad, Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea mencion\u00f3 la ca\u00edda en t\u00e9rminos reales de la recaudaci\u00f3n impositiva; la postergaci\u00f3n de los proyectos de inversi\u00f3n p\u00fablica; y el freno al cr\u00e9dito en pesos al sector privado, debido a las altas tasas y al incremento de la morosidad.<\/p>\n
\u201cUn menor dinamismo de la actividad incrementa el esfuerzo fiscal necesario para sostener el super\u00e1vit primario en un escenario desinflacionario\u201d, a\u00f1adieron desde Outlier y dijeron que, por eso, el Gobierno tampoco puede descuidar del todo la performance de la econom\u00eda real.<\/p>\n
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