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<\/p>\nY qu\u00e9 se espera para el a\u00f1o<\/p>\n
Despu\u00e9s de desacelerar fuerte en los \u00faltimos meses de 2025, en el primer bimestre de este a\u00f1o las importaciones acumulan una ca\u00edda cercana a 12%. El bajo consumo, los stocks elevados y el pron\u00f3stico para lo que resta del 2026 definen el panorama del sector<\/p>\n
Tras alcanzar picos de aumento en torno al 40% interanual en los primeros meses del 2025, las importaciones comenzaron a desacelerarse fuertemente hacia el segundo semestre para terminar el a\u00f1o con una suba, en diciembre, de apenas 3,5%. Ese porcentaje de incremento se transform\u00f3 en ca\u00edda en el primer bimestre de este 2026, que acumula una merma de 11,9%, seg\u00fan los datos de la balanza comercial publicados por el Indec.<\/p>\n
Las bases de comparaci\u00f3n son fundamentales a la hora de analizar esta evoluci\u00f3n, pero las compras al exterior encontraron un techo, a pesar del modelo de apertura comercial y de un peso que sigue apreci\u00e1ndose. \u00bfPor qu\u00e9 se frenaron y cu\u00e1les son los rubros donde se registran mayores ca\u00eddas?<\/p>\n
La demanda baj\u00f3 fuerte en el segundo semestre de 2025 y as\u00ed contin\u00faa. Las f\u00e1bricas est\u00e1n produciendo menos, por lo que requieren menos insumos importados; la inversi\u00f3n se fren\u00f3, lo que impacta en las compras de bienes de capital; ya no se importa tanto combustible y los bienes de consumo tambi\u00e9n caen porque hay demasiado producto en el mercado. Los importadores generaron sobrestock y no se vendi\u00f3 lo que previeron.<\/p>\n
Seg\u00fan inform\u00f3 el Indec, las importaciones entre enero y febrero alcanzaron los USD 10.231 millones, cifra que implic\u00f3 una ca\u00edda de 11,9% respecto del mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado, cuando hab\u00edan llegado a USD 11.617 millones. Por el contrario, las exportaciones vienen en alza y es por eso que el super\u00e1vit pas\u00f3 de USD 438 millones en el primer bimestre de 2025 a USD 2.977 millones este a\u00f1o.<\/p>\n
Esta disminuci\u00f3n en valor de las importaciones es explicada por las cantidades, ya que los precios subieron ambos meses. Es decir, se est\u00e1n adquiriendo menos unidades que el a\u00f1o pasado. En febrero, excepto los autos -que igualmente crecieron apenas 1,5% los volumen-, el resto de los rubros registr\u00f3 ca\u00edda. Se importaron menos bienes de capital (22,9%); bienes de uso intermedio en el proceso productivo (5%); combustibles y lubricantes (17,2%); piezas y accesorios para bienes de capital (29,4%) y bienes de consumo final, 3,3% de disminuci\u00f3n.<\/p>\n
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El economista Lorenzo Sigaut Gravina, de la consultora Equilibra, vincul\u00f3 esa din\u00e1mica de las importaciones con el nivel de actividad. Explic\u00f3 que, aunque algunos indicadores mostraron mejoras puntuales, al excluir sectores como agro, pesca y miner\u00eda, el resto de la econom\u00eda se mantuvo pr\u00e1cticamente estancada.<\/p>\n
El economista a\u00f1adi\u00f3 que la demanda interna se encuentra muy debilitada, con salarios que cayeron frente a la inflaci\u00f3n desde fines del a\u00f1o anterior y un mercado laboral que muestra deterioro.<\/p>\n
Tambi\u00e9n remarc\u00f3 que los sectores que impulsaron la actividad, como la miner\u00eda o el agro, demandan pocos insumos importados. Esas actividades generan divisas pero no requieren grandes vol\u00famenes de compras externas, lo que limita el crecimiento de las importaciones. En cambio, la industria, con mayor dependencia de insumos del exterior, enfrenta un escenario m\u00e1s complejo.<\/p>\n
En ese contexto, el economista dijo que los bienes de consumo y los veh\u00edculos mostraron cierta din\u00e1mica, impulsados por precios relativos m\u00e1s bajos frente a la producci\u00f3n local. Sin embargo, incluso en esos segmentos aparecieron se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n, en l\u00ednea con la debilidad del consumo. \u201cLa econom\u00eda est\u00e1 an\u00e9mica y eso le pone un techo a las importaciones\u201d, remarc\u00f3.<\/p>\n
La economista Elisabet Bacigalupo, de la consultora Abeceb, aport\u00f3 otro enfoque sobre el comportamiento de las importaciones: \u201cMedidas en cantidades, las compras externas alcanzaron niveles elevados en relaci\u00f3n al PBI, con valores cercanos al 30% a precios constantes. Sin embargo, a precios corrientes representaron alrededor del 15% del producto. Esa diferencia reflej\u00f3 el abaratamiento relativo de los bienes importados\u201d.<\/p>\n
Seg\u00fan explic\u00f3 Bacigalupo, ese fen\u00f3meno permiti\u00f3 importar mayores vol\u00famenes con menor impacto en d\u00f3lares. Aun as\u00ed, la din\u00e1mica de la actividad econ\u00f3mica condicion\u00f3 el proceso.<\/p>\n
La producci\u00f3n industrial se mantuvo estancada o en retroceso y limit\u00f3 la demanda de bienes intermedios, que no mostraron picos en su participaci\u00f3n dentro de la econom\u00eda.<\/p>\n
El adelanto de compras, otra causa del freno
\nBacigalupo tambi\u00e9n mencion\u00f3 que el crecimiento previo de las importaciones se vincul\u00f3 con un adelantamiento de compras. En un contexto de apertura comercial y expectativas de cambios en el tipo de cambio, distintas empresas decidieron anticipar adquisiciones, tanto de bienes de capital como de insumos. Ese comportamiento se registr\u00f3 en sectores como qu\u00edmicos, calzado, automotriz y electrodom\u00e9sticos, donde se acumul\u00f3 mercader\u00eda.<\/p>\n
Ese proceso deriv\u00f3 en un nivel elevado de stocks, que luego impact\u00f3 en la din\u00e1mica de las importaciones. Con una demanda que no acompa\u00f1\u00f3, las empresas redujeron nuevas compras al exterior. La menor rotaci\u00f3n de inventarios se convirti\u00f3 en un factor central para explicar la ca\u00edda reciente.<\/p>\n
La experiencia de los importadores reflej\u00f3 ese escenario. Un empresario del rubro bazar describi\u00f3 una fuerte ca\u00edda en la demanda y un exceso de mercader\u00eda en los \u00faltimos meses. Dijo que hasta octubre del a\u00f1o pasado ingres\u00f3 mucha mercader\u00eda y que desde noviembre, las compras se redujeron de manera marcada.<\/p>\n
\u201cEl ingreso de mercader\u00eda fue muy alto hasta mediados del a\u00f1o pasado. Despu\u00e9s, las compras bajaron y hoy estamos comprando menos\u201d, explic\u00f3. Tambi\u00e9n indic\u00f3 que el sector enfrent\u00f3 una situaci\u00f3n en la que el volumen importado super\u00f3 las ventas. \u201cSiempre se compr\u00f3 m\u00e1s de lo que se vend\u00eda, pero en los \u00faltimos meses eso se profundiz\u00f3\u201d, afirm\u00f3 el importador.<\/p>\n
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\u201cOctubre, noviembre y diciembre fueron muy malos. Lleg\u00f3 mucha mercader\u00eda y todos vendemos menos\u201d, sostuvoEl empresario detall\u00f3 que el \u00faltimo trimestre de 2025 result\u00f3 especialmente negativo. . Seg\u00fan describi\u00f3, sus clientes registraron ca\u00eddas de entre 30% y 40% en las ventas al p\u00fablico. En ese contexto, las empresas ajustaron su estrategia comercial. \u201cNo perdimos ventas, pero s\u00ed m\u00e1rgenes. Trabajo cliente a cliente para mantener el volumen\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n
La presi\u00f3n sobre los m\u00e1rgenes de rentabilidad se combin\u00f3 con un aumento de los costos fijos. El empresario indic\u00f3 que los precios de venta no registraron subas desde diciembre de 2023, mientras que otros costos aumentaron. Esa situaci\u00f3n afect\u00f3 la estructura del negocio, aunque aclar\u00f3 que el impacto vari\u00f3 seg\u00fan cada empresa.<\/p>\n
Perspectivas y proyecciones del sector
\nDe cara a los pr\u00f3ximos meses, las perspectivas aparecen atravesadas por una combinaci\u00f3n de moderaci\u00f3n en la demanda y reacomodamiento de los stocks. Seg\u00fan plante\u00f3 Lorenzo Sigaut Gravina, mientras la actividad contin\u00fae d\u00e9bil en la mayor\u00eda de los sectores -con excepci\u00f3n de algunos vinculados a recursos naturales-, las importaciones seguir\u00e1n condicionadas.<\/p>\n
El economista de la consultora Equilibra remarc\u00f3 que el nivel de demanda interna act\u00faa como un l\u00edmite estructural, por lo que no se espera un rebote significativo en el corto plazo, aun en un contexto de precios relativos que favorecen a los bienes importados.<\/p>\n
En la misma sentido, Elizabet Bacigalupo anticip\u00f3 que las compras externas podr\u00edan retomar cierto crecimiento, aunque lejos del ritmo observado durante 2025.<\/p>\n
La economista de la consultora Abeceb proyect\u00f3 un avance moderado, en torno al 7% u 8% interanual en valor, en un escenario donde las exportaciones tambi\u00e9n mostrar\u00edan mejoras. Ese comportamiento permitir\u00eda sostener un super\u00e1vit comercial elevado, incluso en niveles similares o superiores a los del a\u00f1o pasado, impulsado tanto por el desempe\u00f1o exportador como por una din\u00e1mica importadora m\u00e1s contenida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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