Los mercados internacionales siguen manifestando su incertidumbre por el futuro inmediato de la Argentina. A pesar del viaje de Javier Milei a Nueva York, su discurso en la ONU y los encuentros con empresarios.
El riesgo país argentino volvió a subir este lunes y alcanzó los 641 puntos básicos, su nivel más elevado en lo que va de 2026, en una nueva jornada negativa para los activos financieros locales. El indicador elaborado por J.P. Morgan avanzó 32 unidades y profundizó una tendencia que comenzó a mediados de año, cuando había llegado a ubicarse cerca de los 400 puntos.
Pese a lo que dijo el presidente Javier Milei en una entrevista sobre lo inadecuado de las mediciones del momento para reflejar el cambio de la economía que él defiende, el índice avanzó 32 unidades en la jornada.
La nueva escalada se produjo mientras los bonos soberanos en dólares registraban una caída promedio de 1,8% y el índice S&P Merval retrocedía alrededor de 1,5%. De esta manera, la bolsa porteña acumulaba su sexta jornada consecutiva en baja, en un contexto de mayor cautela entre los inversores.
Qué hay detrás de la suba
El deterioro de los mercados argentinos ocurre después de varios datos económicos que generaron preocupación entre los operadores. La actividad económica registró una caída mensual desestacionalizada de 2,9% en julio, mientras que los últimos indicadores también mostraron un aumento de la pobreza.
A esto se suma la presión sobre las reservas internacionales y las dudas acerca de la capacidad de Argentina para recuperar el acceso sostenido al financiamiento externo. El riesgo país había cerrado el viernes en 609 puntos, después de haber marcado apenas 402 unidades el 10 de julio. En poco más de dos meses, acumuló así una suba superior al 50%.
El mercado mira las reservas y la deuda
Uno de los factores que siguen bajo análisis es el ritmo de acumulación de reservas del Banco Central. Los operadores también observan el costo de la deuda argentina en dólares y las necesidades de financiamiento previstas para 2027.
En paralelo, el contexto internacional agrega presión. Las tasas de interés estadounidenses y la volatilidad global condicionan a los mercados emergentes, mientras que un eventual aumento del costo de financiamiento externo dificulta una eventual vuelta de la Argentina al mercado internacional.
El movimiento de este lunes profundiza así un escenario financiero más exigente para el Gobierno, con bonos en retroceso, acciones debilitadas y un riesgo país que alcanzó su máximo del año. El riesgo país no llegaba a los 641 puntos desde el pasado 2 de diciembre de 2025.
El riesgo país en el nivel más alto del año
Los números y los temores afloran en la macroeconomía argentina. En este 2026, el riesgo país se estabilizó y comenzó a bajar sistemáticamente, en términos generales, tras la victoria de medio término del gobierno libertario en octubre de 2025. Aunque hubo un movimiento de inercia con este indicador. El 2 de diciembre de 2025, el riesgo país se ubicó en 640 puntos.
Pero luego, la baja se dio casi todos los meses hasta que llegó a perforar un piso que no se lograba desde 2017. El 10 de julio de 2026, tanto JP Morgan como Moody’s mejoraron las previsiones para la Argentina como país pasible de recibir crédito internacional. Todavía en un nivel lejos de ser “investment grade”, pero en un sendero que albergaba el optimismo.
Las categorías crediticias para los países
En ese momento, la Argentina subió varios puestos en ese ranking:
Moody’s: de mejor a peor
Aaa — máxima calidad crediticia
Aa1
Aa2
Aa3
A1
A2
A3
Baa1
Baa2
Baa3 ← último escalón de investment grade (abierto al crédito privado internacional sin peligro de incumplimiento)
Ba1
Ba2
Ba3
B1
B2
B3 ← Argentina
Caa1
Caa2
Caa3
Ca
C — categoría más baja
Nuestro país se colocó a 6 categorías de ese “piso” y cuando todo hacía pensar al equipo económico que el camino estaba despejado, surgieron los tropiezos.
Así, el riesgo país, primero lentamente y luego con más fuerza, se alejó del piso de los 402, llegó a los 500 y se aceleró al punto de “subir” 60 puntos en un día la semana pasada. Aunque podría parecer contradictorio porque Facundo Gómez Minujín, CEO de JPMorgan para Argentina, Uruguay, Paraguay y Bolivia, sostuvo en entrevista con Bloomberg Línea que el país podría alcanzar esa calificación durante el próximo mandato presidencial si hay continuidad política. “Creo que si gana Milei en 2027, durante el siguiente mandato seguro que es investment grade”, pronosticó.
Pero este lunes, su banco, JP Morgan, enfrió las perspectivas para el país. De un crecimiento esperado del 2,7% lo bajó al 1,5%. Peor todavía, el informe habla de una “recesión técnica” de la economía.
Y sin duda, eso repercutió en el riesgo país que elabora, justamente, ese banco. En América Latina, son pocos los países con el grado de inversión requerido: Colombia, México, Panamá y Paraguay, están en el límite (Baa3). Perú y Uruguay están en la categoría 10 con Baa1. Solo Chile está a la vanguardia en la región. Tercero en la escala con A2.
Como en el juego de la Oca, la Argentina retrocedió a diciembre del año pasado.
En pocas palabras
Riesgo país: El indicador argentino alcanzó los 641 puntos básicos, su nivel más elevado en lo que va de 2026.
Caída de activos: Los bonos soberanos en dólares registraron una caída promedio de 1,8% y el Merval retrocedió 1,5%.
Factores de preocupación: Caída de la actividad económica, aumento de la pobreza y presión sobre las reservas internacionales.
